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    时间:2020-01-12

      2020年开年,由于业绩低于预期,白酒龙头贵州茅台股价也从2019年末的1183元,最低下探至1月6日的1067.3元,跌幅近10%,市值蒸发超过1300亿元。同为高端白酒的五粮液股价走势也较为震荡。

      但值得注意的是,古井贡、今世缘等地方白酒表现亮眼。进入2020年,两类地方白酒都跑赢了申万白酒指数。2020年1月1日至1月9日,申万白酒指数下跌了4.99%,而古井贡酒和今世缘分别上涨了7.18%和5.17%。

      招商证券认为,古井和今世缘经销商大会反馈看,苏酒和徽酒龙头均希望打开区域的增长瓶颈,以高端产品切入周边省份市场,成效不错,目前仍处于向战略执行转换阶段。区域龙头将立足本埠深耕,寻求省外战略布局。

      今世缘:2020年目标“稳中求进,好中求快”,将加快产品提档升级、发力大单品,省外市场目标翻番。1)产品上,老K系要率先实现大单品化,加快全区域全渠道深耕做强,持续提升占有率;国缘V系则坚持“V9做形象、V3做销量、V6做补充”的策略,以南京及苏南等一线发达区域为推广重心,加快战略性培育布局;新K系雅系,则注重高端喜庆消费群体的延伸开发。2)区域上,省内持续深耕升级,省外明年目标翻番,产品上“典18树形象、典12做销量、典6抢份额”,瞄准定位全国中档中产家庭喜庆100-300元主流消费价格带,从高引领、错位竞争,以期在未来事宴消费升级趋势中占得先机。2020收入增长目标25%。

      古井贡酒:19年实现百亿,20年开始迈入后百亿时代,20年增长目标稳中求进。古井将全面启动“三品”“四精”工程:1)“三品”即品质、品牌、品行,要积极推进智能园区技改项目建设,提高产能、扩大储备,提升原酒品质;要继续聚焦央视春晚、高铁以及大型活动,提升品牌影响力;要传承古井“聂广荣精神”,践行古井企业价值观。2)“四精”即,市场定位要精准、销售过程要精细、费用管理要精益、团队要有精气神和战斗力。2020收入增长目标15%-25%。

      中泰证券认为,古井贡在安徽省内200元价位古8进入放量阶段,300-500元价位的古20/古16接受度良好,有望打开主力价格带天花板,与剑南春等全国名酒抗衡。古井贡酒在省内市占率加速提升,龙头地位巩固,未来渠道下沉和结构升级将进一步巩固市场份额。在省外拓展方面,古井管理层主动投入大量费用到品牌宣传上,收购黄鹤楼后有望实现双品牌驱动,省外招商推进顺利,未来全国化布局值得期待。

      关于今世缘,国盛证券认为,公司在省内面对洋河及省外品牌的加强投入,2018年以来公司在南京市场仍取得了爆发式增长,在江苏其他地区也有望吸收南京市场经验接力增长。省外市场方面,公司大力推动“缘文化”建设,重点拓展徐州市场,通过在徐州市场形成消费氛围,实现对淮海经济区(山东,河南,安徽,江苏等)的辐射,发挥桥头堡效应。

      从各券商观点来看,地方酒本地根基较为深厚,同时逐步向省外拓展,在次高端市场中竞争力凸显,业绩增长相对较快等,是地方白金近期受到市场关注的重要因素。

      相关标的:古井贡酒(安徽)、今世缘(江苏)、汾酒(山西)返回搜狐,查看更多